上市半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，煤炭、鋼鐵、化工等行業(yè)利潤(rùn)大大超乎市場(chǎng)預(yù)期，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。這也印證了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，采礦業(yè)前5個(gè)月利潤(rùn)增長(zhǎng)近80倍，今年上半年挖掘機(jī)銷售規(guī)模也增長(zhǎng)了一倍。

    “國(guó)內(nèi)分析師對(duì)經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重誤判。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一片大好，各種大宗商品小宗商品集體漲價(jià)，三四線樓市火得不行，重卡車賣斷貨。”一位私募投資經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在央行推動(dòng)利率上升，控制杠桿，更像是為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱采取的政策。由此可見(jiàn)，一部分人持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為中性甚至樂(lè)觀態(tài)度。

    在最具代表性的過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)——煤炭鋼鐵領(lǐng)域，業(yè)績(jī)都在狂飆。已披露的中報(bào)顯示，預(yù)增+續(xù)盈的行業(yè)前三為有色、鋼鐵、建材。其中，陜煤披露業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)21~22倍；凌鋼股份(600231,股吧)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)扭虧局面，上半年盈利4個(gè)億；全球最大鋼鐵企業(yè)——河鋼股份預(yù)計(jì)2017年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利達(dá)到12億元，同比增長(zhǎng)近2倍。

    業(yè)內(nèi)人士表示，不僅僅是扭虧，這些企業(yè)紛紛變身印鈔機(jī)模式，動(dòng)輒十幾億幾十億的利潤(rùn)，上半年度的盈利已超過(guò)去年全年。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1~5月份重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)378億元，超過(guò)去年全年。

    業(yè)內(nèi)人士表示，去年此時(shí)，很多兩高一剩行業(yè)的債券被列為產(chǎn)品禁投對(duì)象和銀行授信禁止對(duì)象。如今，在債券市場(chǎng)上，隨著鋼鐵煤炭行業(yè)的盈利大幅好轉(zhuǎn)，這些行業(yè)的企業(yè)債的行業(yè)利差都出現(xiàn)不同程度下行，信用風(fēng)險(xiǎn)也出現(xiàn)明顯下降。鋼鐵公司債已成為一批金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦配置的品種。

    值得關(guān)注的是，本輪鋼鐵企業(yè)高位盈利時(shí)間之長(zhǎng)也創(chuàng)下了歷史之最，當(dāng)前螺紋鋼毛利處于歷史以來(lái)高位水平。自5月中旬至今，長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月時(shí)間，期間，螺紋鋼估算噸毛利持續(xù)位于 600元以上，甚至一度創(chuàng)出近800元的歷史新高?；仡欀袊?guó)鋼鐵業(yè)歷史，這樣的好光景，從未持續(xù)超過(guò)1個(gè)月。

    個(gè)中原因是什么？下半年這些企業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭還能延續(xù)嗎？天風(fēng)證券分析師劉晨明認(rèn)為，各地清理地條鋼引發(fā)供給收縮，電弧爐的產(chǎn)能受到政策限制不能快速上升，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始反彈。從中長(zhǎng)期看，基建投資確實(shí)已明顯下行，但鋼材消費(fèi)量中建筑業(yè)占比最高，占54%。因此房地產(chǎn)投資何時(shí)走軟決定了螺紋鋼需求的方向。

    不過(guò)，也有反對(duì)意見(jiàn)認(rèn)為，供給側(cè)改革下行業(yè)實(shí)現(xiàn)了一定程度的出清，新周期在加快到來(lái)。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，此前螺紋鋼期貨遠(yuǎn)期大幅貼水，反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)走弱的一致預(yù)期。近來(lái)這一悲觀預(yù)期得到修正，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面這也表現(xiàn)為企業(yè)主動(dòng)回補(bǔ)庫(kù)存的行為。

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