昨日，黑色系期貨又見大幅波動，焦煤強勢漲停、鐵礦石漲逾7%，領(lǐng)跑整個商品市場。

    “上周買的人難受得要死，這周空的人難受得更要死。”一位投資者在網(wǎng)絡(luò)上感慨。就在上周，相關(guān)品種一度出現(xiàn)連續(xù)下跌，表現(xiàn)最弱的螺紋鋼甚至三日調(diào)整超過200元/噸。

    弘業(yè)期貨鋼材分析師余春燕分析，隨著氣溫下降與春節(jié)臨近，進入2018年1月中旬后，工地對鋼材需求下降會開始體現(xiàn)，貿(mào)易商普遍表示不愿冬儲，導(dǎo)致現(xiàn)貨月價格疲軟。此外，美聯(lián)儲宣布加息，國內(nèi)市場利率繼續(xù)上行，資金收縮，對鋼價利空，但巨大的貼水導(dǎo)致下行空間有限，鋼價短期仍將處于區(qū)間震蕩。

    波動率創(chuàng)近六年新高

    截至昨日收盤，焦煤主力1805合約封住漲停，大漲8%至1350.5元/噸；鐵礦石主力1805合約收報536元/噸，漲幅為7.09%。其他品種方面，焦炭漲幅超過6%，螺紋等黑色系品種也有不同程度上漲。

    “黑色系期貨近期價格波動幅度比較大，如果從全年來看，今年黑色系原料（鐵礦石、焦煤、焦炭）波動率在40%以上，是近六年以來最高，主要是黑色市場的題材較多，受資金關(guān)注度更高。”道通期貨分析師楊俊林稱。

    從資金變化看，昨日黑色系品種出現(xiàn)分化，焦煤、焦炭、鐵礦石繼續(xù)增倉，螺紋鋼、熱卷則有所減倉。

    永安期貨研究院張麗麗在分析鐵礦石期貨時指出，上周五夜盤拉漲后，鐵礦石貿(mào)易商報價漲幅較大，但賣盤仍偏謹(jǐn)慎。從基本面看，礦石供給高位，鋼廠限產(chǎn)背景加庫存高位，實際采購需求未見爆發(fā)，礦石驅(qū)動并無改觀。周一的盤面大漲更多來自于低估值和空利潤預(yù)期帶動的波動性行情：前期快速下跌后回落至500元一線，折合60美金，在鋼廠高利潤及成本支撐背景下，繼續(xù)打壓空間有限，盤面表現(xiàn)抗跌，而鋼廠高利潤也給礦石階段性上漲空間。但持續(xù)性行情還需要等待成材端現(xiàn)貨企穩(wěn)后，來自品種間共振行情的帶動。

    機構(gòu)看淡明年鋼市

    楊俊林認(rèn)為，近期黑色系期貨并沒有明確趨勢，主導(dǎo)行情的核心還是鋼材；鋼市短期繼續(xù)向上動能減弱，但向下動能又不夠，最終導(dǎo)致出現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。

    “短期來講，壓力不大，鋼材市場供需矛盾還沒有顯現(xiàn)出來，螺紋鋼1801合約的基差還有收斂空間。鋼廠利潤目前普遍還是較高，預(yù)計2018年會逐步收縮，這在盤面其實已經(jīng)有所表現(xiàn)，成材的遠(yuǎn)期貼水幅度相對更大。”楊俊林說。

    在楊俊林看來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種供需分化很明顯，明年市場格局會發(fā)生一些變化：鐵礦石、煤焦的供需會趨于平衡，前者從相對過剩到逐漸平衡，后者是從緊張到平衡。鋼材方面，供應(yīng)增加不大，核心在于需求和房地產(chǎn)表現(xiàn)，楊俊林預(yù)計明年國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速會有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年鋼材價格的重心可能會偏向下，更多會呈現(xiàn)季節(jié)性、政策性波動。”楊俊林說。

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