鋼材價格一個月下跌700元 礦業(yè)巨頭的春天到來？

    【鋼材價格一個月下跌700元 礦業(yè)巨頭的春天到來？】中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)2018年將深入推進去產(chǎn)能，同時全球鐵礦市場的新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，不少國內(nèi)外機構(gòu)紛紛預(yù)測2018年礦價或缺乏持續(xù)上漲的動力，甚至花旗還預(yù)測稱下半年鐵礦是最佳做空標(biāo)的。（21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

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    中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)2018年將深入推進去產(chǎn)能，同時全球鐵礦市場的新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，不少國內(nèi)外機構(gòu)紛紛預(yù)測2018年礦價或缺乏持續(xù)上漲的動力，甚至花旗還預(yù)測稱下半年鐵礦是最佳做空標(biāo)的。

    但在3月24-26日舉行的中國發(fā)展高層論壇期間，來自力拓和淡水河谷等礦業(yè)巨頭的CEO卻向21世紀(jì)經(jīng)濟報道表達出完全相反的樂觀預(yù)期。

    必和必拓(BHP Billiton)、淡水河谷、力拓及嘉能可為國際知名的四大礦業(yè)巨頭。其中必和必拓、力拓總部均在澳洲，嘉能可總部位于瑞士，淡水河谷總部位于巴西。

    力拓集團CEO夏杰思向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示：“去產(chǎn)能將有助于改善鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場環(huán)境，且環(huán)保政策收嚴(yán)情況下，鋼企會更傾向于購買高品位的鐵礦石。去產(chǎn)能對力拓而言是利好。”淡水河谷CEO時華澤也持類似觀點。

    讓兩位CEO樂觀表態(tài)的背后，是他們新近發(fā)布的財報。受益于大宗商品回暖和礦價上漲，2017年力拓實現(xiàn)了合并銷售收入400億美元，凈利潤87.62億美元。淡水河谷作為全球最大的鐵礦生產(chǎn)商， 2017年實現(xiàn)凈利55億美元，較2016年增加15億美元，同比增長約38%。

    必和必拓發(fā)布的2017財年業(yè)績報告顯示，2017財年公司營收為382.85億美元，同比增長24%；全年基本利潤達到67億美元，盈利比前一財年增長四倍多；可分配利潤達59億美元，實現(xiàn)扭虧。

    此前，讓市場印象深刻的是，上述這3家500強企業(yè)，在此前近3年時間里，持續(xù)開展了一輪大手筆削減開支、甩賣非核心資產(chǎn)、調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)甚至裁員的“去杠桿”，但近期已顯示復(fù)蘇的勢頭。

    其一是資本開支計劃。例如，力拓在2017年資本開支預(yù)算低至35億美元。此前在2012年，其年度開支曾高達170億美元。近期力拓宣布2018、2019、2020年的資本支出計劃分別為55億美元、60億美元、60億美元。

    另一項是負(fù)債率。在巨虧120多億美元的2015年財報中，淡水河谷的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達59.65%，總負(fù)債達288.5億美元。2016年，淡水河谷不得不出售系列資產(chǎn)，來籌集百億美元現(xiàn)金以緩解負(fù)債壓力。但隨著礦價從2016年來不斷回升，再加上關(guān)停部分虧損項目和處置資產(chǎn)。淡水河谷2016年實現(xiàn)扭虧。2017年底凈負(fù)債總額為181.43億美元，凈負(fù)債較2016年大幅削減了69億美元，同比下降28%。

    力拓的資產(chǎn)負(fù)債率也同樣由于資產(chǎn)處置及礦價回升等因素得以大幅下降。力拓2015年資產(chǎn)負(fù)債率為24%，是四大礦商最低的。但到2017年底，這一指標(biāo)已刷新為7%，較2016年的17%大幅下降10個百分點。

    澳洲第三大礦商FMG(福特斯克金屬集團)早年靠舉債大規(guī)模擴張成為一匹礦業(yè)黑馬，其資產(chǎn)負(fù)債率一度高達70%以上。近年受市場寒冬影響，F(xiàn)MG也在大幅削減開支并努力降低負(fù)債。其2016年負(fù)債率降至33%左右。

    在資產(chǎn)負(fù)債表大幅改善的同時，礦業(yè)巨頭們目前的經(jīng)營性現(xiàn)金流也較為充沛。力拓、淡水河谷、必和必拓和FMG最新財報中的現(xiàn)金流凈額分別為：139億美元、86.04億美元(2011年以來最高水平)、168億美元、42.5億美元。

    “手持現(xiàn)金、負(fù)債減輕”——今年初發(fā)布的系列財報顯示，礦業(yè)巨頭們走出了“礦業(yè)寒冬”。

    淡水河谷CEO時華澤3月23日接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時透露，該公司上周剛剛完成了一宗資產(chǎn)出售的交易。該交易也是上一輪“非核心資產(chǎn)出售計劃”中的最后一筆。這筆交易獲得的現(xiàn)金，將用來完成其在納卡拉走廊項目建設(shè)的再融資。

    巧合的是，就在幾天前的3月20日，力拓集團也宣布要將旗下兩宗煤炭資產(chǎn)出售給嘉能可。夏杰思甚至透露，力拓旗下目前最后一宗正在運營中的煤炭資產(chǎn)也在進行市場評估，有意出售。

    在力拓的新一輪架構(gòu)調(diào)整中，銅和鐵礦石被視為業(yè)務(wù)重點。煤炭業(yè)務(wù)吸引投資的力度減弱。“公司出于優(yōu)化資產(chǎn)組合的考慮作出了出售煤炭資產(chǎn)的決定。”

    有趣的是，夏杰思和時華澤在采訪中均向媒體強調(diào)了銅和鈷等金屬的重要性。因為他們看好中國經(jīng)濟前景，以及“一帶一路”倡議在沿線國家拉動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將帶來對銅的新增需求。此外，中國市場中備受關(guān)注的新能源汽車、動力電池需要的鈷、鎳等金屬也被視為未來需求巨大的金屬品種。

    力拓甚至還成立了風(fēng)投部，為其尋找鐵礦之外的新的投資機會。

    其實，礦業(yè)和油氣行業(yè)均是長周期行業(yè)。與傳統(tǒng)石油巨頭處置石油資產(chǎn)加碼天然氣和儲能、充電樁業(yè)務(wù)的邏輯相似，礦業(yè)巨頭們正在試圖減少對“鐵礦石”的依賴?；蛟S，在不遠(yuǎn)的未來，新一輪礦業(yè)投資或并購將拉開帷幕。

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